[바이낸스] 마이크로스트레티지 주가와 비트코인의 미래, 2028년이 중요한 이유

마이크로스트레티지라는 기업을 이야기할 때, 단순한 소프트웨어 기업 그 이상으로 접근해야 한다는 생각이 듭니다. 특히 이 회사가 대규모 비트코인을 보유하면서 주가가 비트코인 가격 변동에 크게 좌우되는 상황이 계속되고 있어서인데요, 투자자 입장에선 당연히 신경 쓰지 않을 수 없습니다. 비트코인의 가격이 크게 떨어지면서 마이크로스트레티지 주가는 상당한 하락 압력을 받고 있고, 더 나아가 MSCI 같은 주요 지수에서 편출될 가능성도 있습니다. 이런 변화는 기관 투자자들의 관심 감소나 자금 이탈로 이어질 수 있거든요.

간단히 정리해보면, 마이크로스트레티지 주가는 비트코인 가격과 매우 긴밀하게 연결되어 있습니다. 현재 비트코인 가격은 한때 $12만 6천 이상이었지만 약 30% 넘게 떨어진 상태고, 마이크로스트레티지 주식도 연초 대비 약 40% 가까이 내려갔는데요. 게다가 회사가 자체적으로 신규 비트코인을 큰 규모로 구매하면서 유통 주식이 늘어난 점도 부담으로 작용하는 것 같습니다. 그리고 MSCI 지수 규정상 전체 자산 중 50% 이상 디지털 자산이 차지하면 지수 편출 대상이 될 수 있다는 점도 중대한 변수입니다.

제가 특히 주목하는 부분은 세 가지입니다. 첫째, 마이크로스트레티지가 빚으로 비트코인을 사들이는 구조 때문에 비트코인 가격이 일정 수준 이하로 떨어지면 재무적 부담이 급증할 수 있다는 점입니다. 둘째, 2028년에 만기가 돌아오는 거액의 전환사채 상환 부담이 시장에 미치는 영향입니다. 셋째, MSCI 지수 내 포함 여부가 주가와 투자 접근성에 얼마나 큰 차이를 만드는지 입니다.

개인적으로 공부하면서 들었던 의문 중 하나는 마이크로스트레티지가 단순히 비트코인 가격에만 의존하는 ‘레버리지 비트코인 펀드’처럼 보이는데, 그렇다면 이 회사 고유의 사업 가치는 실제 얼마나 반영되는 걸까 하는 점이었습니다. 그리고 비트코인의 변동성이 워낙 크다 보니, 2028년 전환사채 만기 때 비트코인 가격이 어느 정도여야 이 회사가 원활히 대응할 수 있을지 계산해봤는데, 대략 $2만 3천 정도로 추산되더군요. 이는 현재 가격 대비 거의 73%나 하락한 수준이라는 점에서 상당히 부담스러운 수치입니다. 또, 기업 부채가 비트코인 보유량보다 더 빠르게 증가하는 점도 향후 재무 건전성에 의문을 남깁니다.

연결해서 생각해보면, 마이크로스트레티지의 사례는 기업의 주가가 기초 자산인 암호화폐 가격과 얼마나 밀접하게 움직일 수 있는지를 잘 보여줍니다. 제가 공부하는 과정에서 알게 된 점은, 이렇게 자산 집중도가 높으면 MSCI 같은 대표적인 기관 지수 편입 여부가 기업의 자금 조달과 시장 신뢰에 큰 영향을 미친다는 사실입니다. 마이크로스트레티지가 최근 10,600개 정도의 비트코인을 추가 매입한 것은 장기적으로 볼 때 회사가 비트코인을 중심으로 한 사업 전략을 확고히 하고 있다는 뜻일지, 아니면 단기적 주가 방어 차원인지는 계속 지켜봐야 할 것 같습니다.

혹시 여러분은 마이크로스트레티지의 미래를 어떻게 보고 계신가요? 2028년 만기와 비트코인 가격의 상관관계가 기업 운영에 미칠 영향을 더 깊이 분석해보고 싶습니다. 다음에는 이 회사가 발행한 전환사채의 구조와 시장 반응, 그리고 비슷한 사례가 있는 다른 기업들과의 비교도 해보려고 합니다.